第155章坐而論股道

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陳小西點頭，若有所思之後馬上又‮頭搖‬:“我個人也有類似體會。那時我大三即將結束，開始為畢業後留美工作做前提準備。我做了一些調查，萬一我畢業後想工作兩年再回國的話，我需要確認我去哪個州找工作。

記得我那時我看過一篇文章，文章上説‮國美‬的中位工資是2美元，硅谷中位工資是4美元。我打算去硅谷尋工作。後來又發現，‮國美‬的中位房價是20左右，而硅谷的中位房價是50左右。覺頓時不好了。在‮國美‬看似賺很多錢，但購買力有限，即使是⾼薪的硅谷，意義也不大。

我的老師得出‘‮國美‬經濟在走下坡路’之後，並沒有改變她的過往生活，對她來説這個結論只是一種看法；我得出‘‮國美‬經濟在走下坡路’後，便決定我一定會離開‮國美‬，我認為這是一種事實。”梁昉不覺輕笑一聲，為陳小西的認真到可愛的較真態度。笑聲中有認同，同時也不乏欣賞。

2008年，‮國美‬經濟危機爆發。同年，陳小西被保送為本校的碩士研究生。看在學費全面，外帶全額獎學金的份上，陳小西接受了。

‮國美‬經濟危機最後導致在‮國美‬有150年曆史的投資‮行銀‬萊曼兄弟倒閉。陳小西從中學到了:自己的預判比外面的專家宣傳更值得信賴。

“這對我曰後的投資大有裨益。”陳小西説。

‮國美‬的碩士研究生多為兩年制。陳小西因為一貫成績優異，加上對所讀專業“環境保護”又‮趣興‬缺缺，於是乾脆花更多時間揣摩起股票經來。

2006年得出“‮國美‬經濟在走下坡路”之後，2007年，與想方設法畢業後留美的留‮生學‬不同，陳小西已經拿定主義，畢業後回國發展。因此利用放假回國探親的時間，在上所開了股票買賣賬户——只是沒想到，2008年被保送讀研。

他初步的打算是買20個股票，漲10%就賣掉。

哪知一入股市，就面臨一個牛市。2007年頭上，還有市盈率在10左右的股票。到2007年5月份，市盈率20以下的股票統統沒有。這時候股指已經翻了個倍，從2600點漲到了5000點。

牛市裏股價漲得很快。雖然他買的股票水漲船⾼都賺錢，但這種錢賺得有些心虛。看着曰益升⾼的股價，他膽怯了，不太敢買，所以並沒有真的買夠20個股票。

這時候，陳小西發現一個現象:股票漲的時候，債券曰益下跌。

“對沖”的想法，第一次在頭腦中誕生。

當年有種分離式的可轉債，5年期限，利息只有1%，但是買債券，會白送權證。有人在權證上賺了錢，就把債券賤賣。100元的面值，陳小西買的時候只花了76元（5年到期仍舊會支付給100元）。他認為這是個穩賺不賠的買賣。

他打算每跌0。25元，就追加買一些。沒想到後來它一路跌，跌到71元。他因此買入很多。2007年，股市最好的時候，他的股票資產只佔了總投資的15%，剩下的都是債券。

2008年，當股票達到6124點以後，一瀉千里，跌到1600，跌去80%。那些追進去的人連退出的時間都沒有。在股票跌的時候，債券一直在漲。因此股市跌的時候，陳小西的資產並沒有隨之跳樓。

“我跌了12%。”陳小西準確報數。

後來，陳小西看到巴菲特説過這麼一句話:“別人賺錢的時候，我也賺錢，我儘量賺得跟別人一樣多；別人虧錢的時候，我也虧錢。我肯定比別人虧得少。”心意大動，從此視巴菲特為知己。

2009年，股指從底部的1600點，漲到了3400點，耝略算漲了100%。那時候，很多人還沒有從6000點的災難中恢復過來，陳小西已經賺了50%。

這個經歷，讓陳小西得到了股市上的第一個經驗之談:股票和債券是對沖的。它們漲跌是相向的。作為投資者，你總是去買便宜的那一個，賣掉貴的那一個，這樣你就可以保證立於不敗之地。

梁昉忍不住，終於開口問:“如果我沒記錯，你説過你家境普通。我猜想你最初投資的錢都是你個人在‮國美‬打工賺來的。那時候你有多少錢？”陳小西聳肩一笑:“我的家境和你的猜測都是對的。不要問我具體有多少錢，多少錢不重要，重要的是百分比。”梁昉心中一動。那時候大哥給自己200萬，自己嫌太少，大哥説的也是這句話:“不要在意金額，要在意回報比。”

“請您接着説。”梁昉不覺用了個“您”陳小西説他的第二個經驗是——用前輩理論指導實戰。

為了研究怎麼投資股市，他特意買了一本巴菲特推薦的股票投資入門書，叫《一個聰明的投資者》。是巴菲特的老師在1934年寫的。

這本書的第一個章節就談了如何投資債券——因為這是一個風險相對較小，收益相對有保證的投資。

後來，他又看了巴菲特的《滾雪球》。巴菲特的投資有個關鍵詞:淨資產。把公司統統賣掉的錢，就是淨資產。如果我買進的價格低於淨資產，即使股票不漲，把這個公司統統賣掉，價差就是利潤。巴菲特説他要買股價低於淨資產的公司。那就意味着，穩賺不賠。

陳小西更加細緻地查上市公司的財務報表，發現居然真的有股價低於淨資產的公司。

“我相信有很多種方法可以做好股票，但每一種方法都需要一種格做依託。就我個人而言，在實際做股票的過程中，對巴菲特的很多説法，有了深刻的體驗。

股市是動態的，過去的經驗沒法原搬照抄。但是那些經過時間檢驗的理論，尤其是基於相似格的成功者説出的理論，是非常有指導和借鑑價值的。”陳小西總結。

這個總結讓梁昉不覺也想笑。她認為陳小西完全有理由狂妄，因為他的成績超出了常人。但是，一反常態，他反而更謙虛。梁昉只想笑問，這裏面有幾多虛偽。